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Chile es la octava bolsa que más ha caído este año

Los primeros meses de 2019 estuvieron marcados por un mayor optimismo en la bolsa, después de un duro 2018. Ahora, con la rueda chilena acumulando una de los peores desempeños del mundo, ese optimismo se ve por el retrovisor. La última semana de agosto, el índice referente S&P IPSA acumulaba una pérdida de casi 10% en lo que va del año. En dólares, el efecto es peor, con un retroceso acumulado de casi 13%. Con esto, el índice se ubicó como el segundo con peor desempeño en en continente, superado sólo por el desplome de más de 41% que acumula el Merval argentino. Es más, considerando los índices más relevantes, Chile se ubica como la octava con peores resultados. Según expertos, si bien es evidente que existen razones puntuales de este mal desempeño, lo cierto es que no deja de ser una nota de alerta para la añorada recuperación económica.

¿Por qué el IPSA ha tenido un peor resultado que otros mercados de la región?

Los efectos de la guerra comercial en los países emergentes, explican en gran parte este mal desempeño generalizado. Si bien no hay productores de cobre en la nómina del IPSA, el precio de ese metal industrial tiende a estar relativamente correlacionado con el desempeño de la bolsa. En lo que va del año, el cobre ha perdido casi 6% de su valor, ubicándose actualmente cerca de sus mínimos del año, bajo los US$ 2,60 por libra.

¿Qué se puede esperar los próximos meses?

Arturo Curtze, analista senior del área de Gestión Patrimonial de nuestra consultora, afirma no sentirse sorprendido por la caída del IPSA . “A principios de año estábamos proyectando una corrección del mercado al menos hasta un rango de 4650 puntos que fue el nivel alcanzado hace unas semanas. Esta visión negativa del mercado de renta variable local se apoyaba en la percepción de que la guerra comercial entre Estados Unidos y China estaba lejos de atenuarse, y por el contrario se podría agravar aún más, lo que tendría una consecuencia negativa sobre el precio del cobre y por ende del mercado de renta variable”. El experto explica que alcanzado el objetivo planteado, para proyectar el desempeño de la bolsa los próximos meses, necesariamente tenemos que seguir el desarrollo de la guerra comercial y la evolución de la tasa de política monetaria, principalmente en Estados Unidos. “Si se agrava la guerra comercial, tal como están planificados los nuevos aumentos de aranceles por parte de Estados Unidos, y el tono de la FED no es lo suficientemente “dovish” como para encantar el mercado, es muy probable que el IPSA continúe cayedo en lo que queda del año, hasta un potencial en 6.000 puntos.” Afirma nuestro Analista Senior. No obstante, comenta que en caso de bajar las tenciones comerciales y la FED mantiene un tono más dovich, “es posible que estemos ante un nivel de compra en acciones locales, sin embargo, aún es prematuro proyectar esta alternativa”. Finaliza

¿En qué invertir en tiempos turbulentos?

No es un misterio. Los efectos de una guerra comercial y una tasa de interés cada vez más baja, están afectando las principales plazas del mundo y -con esto- un fuerte impacto a la renta variable y renta fija en Chile. Frente a esta disyuntiva, muchos inversionistas se preguntan ¿en qué invertir? Una pregunta que no tiene respuesta fácil, pues tal como venía advirtiendo nuestro Analista Senior de Inversiones, Arturo Curtze, los efectos que vemos hoy en nuestra economía (octava bolsa que más ha caído en el año) ya lo veníamos venir desde comienzos de año. Precisamente, cuando comenzábamos el año (Ver nota perspectivas económicas 2019: claves para Chile y el mundo), ya se alertaba de un periodo eminente de desaceleración económica.
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Frente a la retirada de estímulos fiscales, las consecuencias que traería la guerra comercial de EE.UU. y China, e incluso el escenario adverso del Brexit y la Eurozona, explicarían en parte porqué hoy las tasas están bajas, el dólar rompiendo techos y un IPSA que va alcanzando sus peores niveles. Arturo Curtze explicaba en ese entonces:
“Cuando se juntan países con altas tasas de interés con países con altos niveles de deuda, y con déficit fiscales crecientes, se está generando una bomba de tiempo (…) aquí el riesgo no lo veo en los bancos, los bancos no van a caer, los que pueden caer son algunos países como Argentina, Turquía, Italia, etc.”
No tenemos una bola de cristal, pero si trabajamos con buena información, interpretada por el área de Estudios Financieros de nuestra consultora.

Actuar con cautela

Es muy pronto hablar de crisis financiera, pero tampoco podemos desconocer que nuestra economía podría seguir contrayéndose y eso no dependerá de Chile. Nuestro llamado es mantener la calma y actuar con mesura, tal como siempre lo hemos recomendado, en épocas de vacas gordas y flacas. Al mismo tiempo, realizamos una revisión periódica de los mercados y hemos ido acomodando algunas estrategias de inversión, para cumplir con los objetivos que cada uno se ha propuesto con sus ahorros e inversiones. Precisamente, en esta búsqueda constante de instrumentos y alternativas de inversión, hemos ido ofreciendo algunos fondos de inversión inmobiliarios, los cuales combinan la seguridad de los activos inmobiliarios y un retorno por sobre el generado por los instrumentos de renta fija tradicionales. Pero lamentablemente, estos fondos generalmente son de inversión calificada y no todos tienen las posibilidades o el tiempo necesario para invertir en instrumentos como éstos, los cuales no permiten realizar rescates durante el periodo de inversión.

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Lo que se espera para la bolsa chilena y el dólar este segundo semestre

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  • Lo que se espera para la bolsa chilena y el dólar este segundo semestre

Tal como se había anticipado desde el interior de nuestra consultora meses atrás, en contra de todos los pronósticos de la mayoría de los analistas del mercado, este no ha sido un año auspicioso para la bolsa.

Presionado por una seguidilla de factores internacionales y locales, el índice S&P IPSA languidece al lado de sus pares, con una pérdida de 0,58% frente a la ganancia de 16,21% en las bolsas globales en lo que va del año.

Mirando hacia el futuro, no parece haber mucho más optimismo en cuanto a la cotización del selectivonacional.  Así coinciden actualmente las proyecciones de varias instituciones locales y analistas del mercado local esperando que el IPSA termine 2019 entre los 5.500 y los 5.220 puntos. Es decir, que suba entre 2,8% y 8,4% en lo que queda del año.

Además de los factores externos, donde la guerra comercial y las expectativas de política monetaria en Estados Unidos van a seguir influenciando a los mercados financieros a nivel global, desde la rueda nacional prevén que los temas locales también pesarán.

Según el estudio de nuestro Analista Senior de Inversiones,  Arturo Curtze, “una proyección relativamente conservadora apunta a una recuperación del IPSA hacia 5350 puntos aproximadamente, pero básicamente como respuesta a un escenario de mayores estímulos económicos, tanto a nivel local como internacional; sin embargo, esto es solo la primera “derivada” de la ecuación, ya que los mayores estímulos económicos se hacen ante el escenario de una recesión de cara al 2020.”

Asimismo explica que  la segunda “derivada” de la ecuación nos indicaría que, por más que los bancos centrales aumenten los estímulos, las empresas ganan menos en un escenario recesivo lo que termina por corregir los mercados de renta variable.

¿Qué pasará con el cobre y el dólar? 

En cuanto al cobre y el dólar respecta, el consenso es que el protagonista de las cotizaciones será la guerra comercial y se espera que un avance en las negociaciones entre China y Estados Unidos potencie al metal y debilite al billete estadounidense, y que un deterioro en la relación de ambos países cause el efecto contrario.

“Si bien parte de las expectativas del dólar están ancladas en el enfrentamiento comercial entre USA y China, el valor del tipo de cambio debería estar más relacionado con los diferenciales de tasas de interés entre USA y  contra la moneda que se este comparando, por lo que en definitiva el valor del tipo de cambio se define en función a las expectativas de crecimiento entre ambos países”, explica Curtze.

Y agrega “Dicho esto, el valor del tipo de cambio dependerá en gran medida de si Estados Unidos entra o no en recesión el próximo año.”

Según lo expuesto por Curtze,  en las últimas tres oportunidades que la FED ha bajado su tasa de política monetaria (últimos 20 años), el primer efecto de las moneda local es apreciarse contra el dólar norteamericano , pero luego de +/- 6 meses, la moneda local se debilita.

“Esto se debe a que -en un escenario de recesión-  el dólar norteamericano actúa como moneda de refugio dado la gran capacidad de la economía (más que nada de su banco central) de sortear los ciclos económicos mucho mejor que cualquier otro país del mundo (solo para recordar, a la FED le costó poco menos de dos años en sacar a Estados Unidos de la recesión  del 2008-2009, sin embargo, la zona Euro nunca lo pudo hacer, al menos llevar a su economía sobre su potencial”.

Con respecto del tipo de cambio, Curtze dice que “un piso estructural se sitúa en +/- $650 lo que es consistente con un precio del cobre entre US$2,65 – 3,0/libra. Sin embargo, si el precio del cobre pierde su piso de US$2,50/libra y la economía norteamericana o global entran en recesión, el rango de $800 no parece tan descabellado”.

Cómo sacar dividendos al pobre rendimiento que tiene la bolsa chilena

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  • Cómo sacar dividendos al pobre rendimiento que tiene la bolsa chilena

En un complejo escenario macroeconómico global que continúa deteriorándose y los dividendos parecen esfumarse.

El rendimiento del mercado del mercado bursátil chileno  presenta, según analistas del mercado, uno de los peores desempeños de las economías emergentes este 2019 y es necesario estudiar nuevamente su estrategia de inversiones.

Con este contexto de fondo, se hace difícil a la hora de seleccionar acciones de empresas para invertir, pues el panorama macro se torna más difuso.

El índice MSCI Chile ha bajado un 5,9% este año frente al aumento de 5,8% del indicador MSCI Emerging Markets.

Las acciones brasileñas han avanzado un 11%, mientras las argentinas registran un alza de 22%. El conflicto comercial entre Estados Unidos y China ha reducido el precio del cobre, la principal exportación chilena, y las expectativas de crecimiento del PIB.

“En un escenario de plena guerra comercial mundial, es probable que el dólar se mantenga fuerte y los mercados emergentes sufran, lo que no es una buena noticia para Chile, tanto en el tema macro como el de las acciones”, detallaron los analistas.

¿Cómo sacar dividendos al pobre rendimiento?

Primero que todo, invertir en acciones está recomendado para inversionistas de perfil arriesgado. Por lo tanto, para quienes se consideren conservadores en cuanto a su perfil de inversionista, es mejor pensar en opciones donde la renta fija sea protagonista.

Con esta premisa de base, hay instituciones financieras en el mercado que se apegan a su recomendación neutral, en lugar de pasar a subponderadas, ya que las acciones se cotizan a valores de descuento y una solución potencial del conflicto comercial sería un motor para el mercado.

Con todo, proyectan que las acciones chilenas defensivas como las de centros comerciales, bancos y exportadoras como Concha y Toro tendrán un desempeño superior al de sus pares locales. Otra opción, que catalogan como “atractiva” podría ser apostar por un repunte en Argentina a través de algunas acciones chilenas con exposición a ese país, como las de Embotelladora Andina o Latam Airlines. 

Arturo Curtze, Analista Senior de nuestra consultora, señala que “otra alternativa es comprar una cartera de acciones que paguen un dividendo, por ejemplo, del orden del 6% nominal (principalmente utilities o servicios regulados como Aguas-A), teniendo en consideración el nivel de las tasas de interés tanto reales como nominales”.

Los beneficiados tras las guerra comercial entre China y EE.UU.

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  • Los beneficiados tras las guerra comercial entre China y EE.UU.

La guerra comercial que sostienen China y Estados Unidos ha causado estragos en los mercados financieros internacionales.

Sin embargo, hay analistas del mercado que señalan que una bolsa podría beneficiarse en el mediano plazo de las tensiones entre ambas potencias.

Según algunos expertos este mercado sería India.

Pues indican que el conflicto arancelario debilitaría la posición de China en el mundo, y le abriría la puerta  a este país para que las inversiones fluyeran hacia él.

Ahora, con la guerra comercial,  la cual no sería un conflicto de meses, sino que de varios años, muchas compañías transnacionales podrían trasladar su trabajos manufactureros a  países emergentes como la India, aumentando la inversión en ese país. Entonces India se verá como una alternativa atractiva para los próximos cinco años.

¿India o Vietnam?

Sin embargo, Arturo Curtze, Analista Senior de nuestra consultora, apuesta por Vietnam. “Más que India, creo que el más beneficiado será Vietman, ya que primero es una economía sustancialmente menor, y por lo tanto, el efecto puede ser mayor; además que tiene un costo de mano de obra más barato que India”.

Y agrega, “por otro lado, India no la tiene nada de fácil, ya que tiene que lidiar con un tremendo desempleo juvenil, altos precios de la bencina (India es importador neto de petróleo) y promesas incumplidas por el reelecto primer Narendra Modi,  pero el respaldo que recibió el partido de Modi le aseguran una estabilidad política por lo que la India también debería verse beneficiada por la posible salida de transnacionales desde China”.

Elecciones

Recientemente se conocieron los resultados de las elecciones generales en india, que dejaron como ganador al actual primer ministro, Narendra Modi. El efecto en los mercados ha sido positivo, protegiendo a la bolsa india de la volatilidad de los mercados internacionales.

Es más, mientras que el índice MSCI de mercados emergentes ha perdido un 8,70% de su valor en lo que va de mayo, los benchmark más relevantes del país han ganado terreno, con un alza de 2,05% en el Sensex de Bombay y un 1,68% en el Nifty de Mumbay.

Crecimiento económico: Chile crecerá cerca del 3%, ante un contexto “más difícil”

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  • Crecimiento económico: Chile crecerá cerca del 3%, ante un contexto “más difícil”

El crecimiento económico de Chile comienza a contraerse. Es algo que en nuestros análisis veníamos advirtiendo hace algunos meses y la señal ya es oficial.

Así lo dejó claro el presidente Sebastián Piñera en su segunda cuenta pública presidencial, ante el Congreso pleno en Valparaíso.

El escenario macro de su análisis es complejo: con un crecimiento que alcanzó el 1,6% en el primer trimestre, ubicándose por debajo de las expectativas, y un desempleo que sigue subiendo hasta anotar un 6,9% en el trimestre móvil febrero-abril.

Un escenario local que se conjuga con un panorama internacional aún más confuso, que presenta un empeoramiento en el conflicto comercial entre China y Estados Unidos, lo que afecta directamente a países productores de materias primas, como Chile.

2019: “complejo escenario económico” 

Con todo, el jefe de Estado admitió el complejo escenario macroeconómico que enfrentamos para este año, abriéndose incluso a reducir la expectativa oficial de crecimiento que entregó el Ministerio de Hacienda durante abril.

Así, Piñera anticipó que la actividad podría expandirse entre 3% y 3,5% este año, abriéndose a la posibilidad de que el crecimiento esté más en línea con lo que han planteado algunos departamentos de estudio y encuesta de mercado, que inclusive hablan de un Producto avanzando menos de 3% este año y el próximo.

Ya lo habíamos anticipado

De esta forma, las declaraciones del Presidente se alinean con lo anunciado a principios de año por el analista Senior de nuestra consultora, Arturo Curtze.

El experto ya lo había anticipado: “el escenario más probable era que el precio del cobre cayera a un objetivo de +/-US$2,50/libra durante el 2019, ya que nuestro escenario base era que no se alcanzada un acuerdo entre norteamericanos y chinos, situación que contrastaba con las expectativas del mercado que daban un 80% de probabilidades a alcanzar un acuerdo y producto de ello, como también por los estímulos económicos que se han estado haciendo en China, ver un precio del cobre en US$3,20/libra”.

“El tiempo nos ha dado la razón a nosotros, sin embargo, la evolución que han tomado las negociaciones comerciales, hoy paralizadas, nos abren un nuevo escenario el cual es aún más complejo del que proyectábamos a principios de año”, señala el analista.

Y agrega “en efecto, nuestro escenario a principio de año era que la recuperación de la actividad económica mundial se iniciaba recién hacia fines del 4T2019 o 1T2020, a diferencia de otros analistas que veían las primeras señales de brotes verdes de la economía mundial a partir del 2T2019 cosa que no ocurrió. Por eso, éramos más pesimistas hasta la primera mitad del año, pero luego, a partir del segundo semestre éramos mas optimistas”.

¿Riesgo de recesión global?

Curtze señala que “sin embargo, todo ha ido cambiando, ya que Estados Unidos finalmente ha terminado de imponer el aumento de aranceles del 10% al 25% (aumento que se había congelado durante la tregua del G20 de Argentina), e incluso ha amenazado con sumar otros US$300 mil millones de dólares.

Sobre eso último, varias instituciones internacionales como Morgan Stanley, Bloomberg Economic y Oxford Economic, por mencionar algunas, creen que de implementarse estos aranceles la economía mundial podría entrar en recesión en los próximos 6-12 meses lo que hace aún más difícil el camino de crecimiento para la economía local, ya que en el escenario de una recesión global, estimamos que el cobre podría perder este importante piso en US$2,50/libra lo que profundizaría aún más la crisis de confianza”.

¿Podría la Guerra Comercial desencadenar una recesión global?

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  • ¿Podría la Guerra Comercial desencadenar una recesión global?

Después de meses de señales positivas, y de una guerra comercial silenciosa, las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China tomaron dirección cuesta abajo.

El anuncio de Beijing esta semana de responder a Estados Unidos con una alza también en los aranceles, le entregó a los inversionistas mayores dudas de cómo terminará la guerra comercial.

Todo esto en un escenario de absoluta incertidumbre que comenzó la semana pasada

cuando el presidente de EE.UU. Donald Trump aseguró que podría aumentar los aranceles en US$ 300 mil millones sobre productos chinos ante el lento avance de las negociaciones.

El impacto en los mercados fue inmediato, arrastrando a la baja a todas las bolsas mundiales y afectando a vehículos de inversión como los fondos mutuos.

La gran pregunta

Y lo que se está viendo ahora, producto de este vuelco en las negociaciones, es una fuerte corrección en los activos considerados como más riesgosos.

Según expertos, la escena para invertir seguirá movida, según comentan desde la industria de administración de fondos.

Pero, según Arturo Curtze, Analista Senior del área de Gestión Patrimonial de nuestra consultora,  la gran pregunta que nos debemos hacer ahora es si esta escalada de la guerra comercial podría desencadenar una recesión global.

Si Estados Unidos y China llegan a acuerdo, lo que Curtze ve poco probable, nos enfrentaríamos a un escenario donde no habría recesión.

Pero si no hay un acuerdo, nos enfrentamos a un probable escenario de recesión global.

Curtze señala que “las principales consecuencias serían un precio del cobre más abajo, incluso bajo US$2,50/libra que ha sido nuestra estimación de mediano plazo; un mercado de renta variable con muy pocas opciones de subir y por el contrario continuar cayendo. Y en el corto plazo, tasas de interés más abajo actuando como refugio a la renta variable. Ahora, si bien estimamos que el escenario de una recesión global habría aumentado, aún sigue teniendo una menor probabilidad que la alternativa en donde la economía se reactiva a partir del segundo semestre del 2019”.

Lo invitamos a revisar la entrevista de nuestro analista Arturo Curtze en Radio Infinita el 15 de mayo, donde profundiza sobre el efecto de la guerra comercial y los brotes verdes de la economía China.

La fecha clave es el 28 y 29 de junio próximo, en la reunión del G20 en Japón. Donde los mandatarios de ambos países deberán reunirse y sanjar definitivamente si llegan o no a un acuerdo.

¿Cómo resguardarse?

La recomendación para los inversionistas va de acuerdo siempre al perfil de riesgo. Si el perfil es arriesgado, Curtze señala que la recomendación es “bajar en algo esa exposición, vale decir, si la relación de riesgo es 80% renta variable y 20% renta fija, bajar esa relación a un 60/40, esperando la alternativa de entrar a un mejor precio. Sin embargo, para aquellos inversionistas de perfil más conservador la recomendación es siempre en renta fija y resguardarse en monedas como la UF por ahora con una duración que va desde 2,5 años hasta 5,0 años”.

¿El dato que faltaba? PIB de China creció 6,4% en el primer trimestre

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  • ¿El dato que faltaba? PIB de China creció 6,4% en el primer trimestre

La economía de China creció un 6,4% entre enero y marzo respecto del mismo período del año 2018, dato que superó las expectativas del mercado, puesto que los analistas esperaban que el crecimiento se desacelerará levemente a 6,3% en el primer trimestre, lo que no sucedió.

Pero ¿por qué es tan importante este dato económico?

Chile es un país económicamente dependiente de China.

Cerca del 30% de nuestras exportaciones son dirigidas al gigante asiático, por lo tanto conocer esta cifra es clave para saber cómo continúa la historia económica futura para nuestro país y el mundo.

Y al parecer el país lo tiene claro. Pues no es coincidencia que hoy el Presidente Sebastián Piñera inicie una visita a China –a la cual EE.UU. solicitó a Chile no asistir- y que los chilenos evalúen positivamente seguir estrechando los vínculos económicos con el gigante asiático en la última encuesta Plaza Pública de Cadem.

De acuerdo al sondeo, un 51% cree que a Chile le conviene profundizar sus relaciones comerciales con China frente a un 25% que piensa que sería más beneficioso hacerlo con Estados Unidos. Mientras que un 15% respondió que considera que ambas naciones le convendrían por igual económicamente.

Arturo Curtze, Analista Senior del área de Gestión Patrimonial de nuestra consultora, señala que “si bien el primer socio comercial de Chile es China, alrededor de un 70% de las exportaciones a ese país son de cobre, sin embargo, lo que se exporta a Estados Unidos es mucho más diversificado, destacando industria acuícola, agrícola e industrial”.

El contexto: la guerra comercial y su verdadero trasfondo

Con todo, lo cierto es que detrás de cada cifra hay un contexto comercial en alerta, y esta es la guerra comercial, que más allá del concreto aumento de aranceles que impone EE.UU. a China es el verdadero trasfondo de esta guerra: la disputa por la hegemonía económica mundial.

“La guerra comercial está situada en el contexto de la sostenida fortaleza económica china, la creciente influencia internacional y la búsqueda agresiva de los dos países por los avances tecnológicos que definirán su capacidad estratégica y militar en los próximos años. En otras palabras, esta guerra puede considerarse como una escaramuza inicial, bajo el contexto de una compleja y extensa rivalidad como tal, lo que hace imposible predecir un resultado probable en este punto”, señaló Curtze a El Mercurio Inversiones.

Y agrega “Con estas consideraciones, la posibilidad de llegar a un acuerdo está muy lejos, si el propósito de China es el dominio económico, político, tecnológico y, cultural global. Esto, no la guerra comercial, es la verdadera historia”.

Si te interesa este tema revisa la columna de opinión en El Mercurio Inversiones aquí

 

Recorte de estimaciones: ¿economía chilena crecería 3,2% en la próxima década?

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  • Recorte de estimaciones: ¿economía chilena crecería 3,2% en la próxima década?

Tal como veníamos anticipados meses atrás, en medio de optimistas proyecciones de la mayoría de los analistas, el mercado ahora está ajustando sus proyecciones de crecimiento futuro para la economía chilena y comienza poco a poco a hacer un recorte en sus estimaciones.

Porque a pesar de que la economía chilena rompió el año pasado una racha de cuatro ejercicios creciendo en promedio por debajo del 2%, al expandirse un 4%. Pero finalmente las opiniones actuales están pasando de ser optimistas a ser cautelosas. Así, afirman que este y los próximos años tendremos que conformarnos con tasas de expansión más bajas, cercanas más al 3% que al 4%.

Esto en el contexto del último informe de la consultora británica Consensus Forecast, que en su edición de abril innovó y agregó proyecciones de expansión del Producto para la próxima década. De acuerdo a esto, en promedio la economía chilena crecería un 3,25% entre 2019 y 2029, con una trayectoria prácticamente plana.

Entonces, luego de crecer 4% en 2018, el Producto variaría un 3,2% este año y también entre 2022 y 2024, mientras que el techo de avance se registrará en 2020, 2021 y el período 2025-2029, con un 3,3% promedio.

Ajustes en 2019

Para este año, los expertos redujeron en dos décimas las expectativas de expansión del PIB, situándola en 3,2%, mientras que para el 2020 el ajuste fue de una décima a 3,3%.

Estas proyecciones incluso podrían seguir estando elevadas, pues tal como lo explicó Arturo Curtze, Analista Senior del área de Gestión Patrimonial de nuestra consultora, para hacer el análisis hay una estrecha relación con el precio del cobre a corto plazo, y para proyectar un PIB sobre 3% el valor del metal rojo debería bordear los US$ 3 la libra para este año, y no tenemos la certeza de que así sea.

 

Guerra comercial EE.UU. y China: ¿hay realmente un avance optimista?

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  • Guerra comercial EE.UU. y China: ¿hay realmente un avance optimista?

¿Hay avances resolutivos en esta guerra comercial entre Estados Unidos y China?

Han pasado más de cuatro meses desde que acordaron una tregua comercial en pos de arreglar sus diferencias y terminar con la disputa arancelaria que se ha convertido en la principal amenaza del crecimiento global.

Pero desde la Cámara de Comercio de EE.UU. señalaron que las negociaciones van muy avanzadas.

“Estamos llegando a la fase final del juego”, indicó Myron Brilliant, vicepresidente ejecutivo de Asuntos Internacionales de la Cámara de Comercio de EE.UU. al Financial Times.

A ello añadió que “el 90% del acuerdo está hecho, pero el último 10% es la parte más difícil, la más complicada y requerirá concesiones por las dos partes”.

El peso chileno, el que más subió

Esto generó optimismo en los mercados, lo que impulsó la mayoría de las divisas de mercados emergentes respecto del dólar.

El peso chileno fue la que más subió la semana pasada, con un incremento de 0,99%. Por su parte, el real brasileño y el peso argentino cayeron 0,45% y 0,29% frente a la moneda estadounidense, respectivamente.

El cobre, en tanto, también se vio afectado por la noticia y subió 0,81% hasta los US$ 2,94 por libra. Pese a que el metal rojo ha estado volátil en sus variaciones diarias, en lo que va de 2019 avanza 8,68%.

¿Hay realmente un avance optimista?

A pesar de esto, Arturo Curtze, Analista Senior de nuestra consultora no comparte el mayor optimismo sobre las negociaciones entre Estados Unidos y China, en términos generales.

¿Los motivos?

“Principalmente porque Estados Unidos debería mantener los actuales aranceles (lo que por sí es restrictivo), por la simple razón de que Estados Unidos necesita esos mayores ingresos para financiar su creciente déficit fiscal (reforma tributaria del 2018 fue hecha para un crecimiento de la economía de Estados Unidos del 3,0%, luego si crece menos, tal como lo está anticipando la FED, su déficit va a crecer). Segundo, si se alcanza algún tipo de acuerdo, Estados Unidos le impondría a China cuotas de compra en ciertos productos como agropecuarios (Soja y carne porcina) y energéticos (petróleo y gas), lo que sería muy bueno para Estados Unidos, pero malo para otras naciones, como por ejemplo Brasil y Argentina que venden soja a China o a Australia que le vende carne de cerdo y bovina a China”.

Con todo, las conversaciones para alcanzar un acuerdo entre las dos principales potencias continúan, ya que el viceprimer ministro chino, Liu He, tiene previsto reunirse con los negociadores de EE.UU.