El tipo de cambio USDCLP ha estado alineándose con las tendencias de monedas comparables. Dado el ajuste en los valores de estas monedas, la cotización local bajó un 0,50%-0,70%. No obstante, dependerá de que las condiciones del mercado se mantengan estables al inicio de esta semana.

¿Qué está pasando en los mercados?

Índice del Dólar (DXY)

El índice DXY, que alcanzó la resistencia superior del canal alcista que viene formando desde septiembre del 2023, lo que podría dar origen a un una corrección. Una caída en este índice apoyaría la apreciación del peso chileno, impulsando una baja adicional en el USDCLP. 

Sin embargo, si el valor del índice del dólar DXY termina cerrando sobre $108, veríamos posible que siga subiendo, donde la siguiente proyección apunta hasta $112,75. Si se alcanza este nivel, llevaría a la cotización del tipo de cambio sobre $1.000. 

Eventos clave de la semana

Este martes se publicarán las actas de la última reunión del FOMC. Aunque ya se espera un recorte de tasas en diciembre, la proyección para 2025, actualmente en 100 puntos base, podría ajustarse, influyendo en las tasas de interés y el comportamiento del dólar.

Renta Variable: Resultados corporativos y expectativas del mercado

La temporada de resultados corporativos del tercer trimestre está llegando a su fin, destacando la reciente publicación de los datos de NVIDIA. La compañía reportó un notable incremento en ganancias del 109% interanual y un crecimiento en utilidades del 111% en el mismo periodo.

Sin embargo, el precio de su acción cayó levemente tras los resultados, reflejando que las expectativas del mercado eran incluso más optimistas que las cifras entregadas. Este ajuste podría estar relacionado con el aumento de ingresos reportado, que fue de un 93,6%, marcando una desaceleración en comparación con trimestres anteriores.

Estas expectativas optimistas también se reflejan en el índice S&P500, que mantiene proyecciones de crecimiento de utilidades corporativas cercanas o superiores al 10% para los próximos siete trimestres. Estas previsiones han permanecido estables incluso después del resultado de las elecciones en Estados Unidos.

En términos de valorización, la relación Precio–Utilidad (P/E) sigue siendo un indicador clave para los inversionistas. Actualmente, la P/E Trailing (últimos 12 meses) se ubica en 25,1, mientras que la Forward (proyecciones futuras) es de 22,6. Ambas métricas están por encima de sus promedios históricos, lo que sugiere que el mercado americano está relativamente caro. Además, la Forward P/E por encima de la Trailing P/E refleja un optimismo significativo hacia el futuro.

El principal riesgo radica en una posible corrección de estas expectativas optimistas. Si esto ocurre, podríamos observar una corrección bajista en el mercado, e incluso un periodo de tendencia negativa más prolongada. Seguiremos monitoreando de cerca esta situación para optimizar el timing de inversión en renta variable.

Continuaremos monitoreando de cerca los eventos y proporcionando las actualizaciones necesarias para optimizar sus carteras.

Las elecciones en EE. UU. impulsan el alza del dólar y añaden incertidumbre al tipo de cambio USD/CLP, mientras que la tensión en Medio Oriente y el rendimiento del bono estadounidense a 10 años podrían afectar la apreciación del peso chileno.

¿Qué está pasando en los mercados?

Influencia de las elecciones en EE. UU. sobre el índice del dólar

Las elecciones presidenciales y parlamentarias en Estados Unidos continúan siendo el principal factor que impulsa el comportamiento del índice del dólar (DXY). En los últimos 30 días, el DXY ha registrado un incremento de 3,6%, impulsado por las expectativas en Wall Street de una posible victoria de Donald Trump. Las promesas de Trump de financiar el gasto público mediante el aumento de aranceles y la reducción de impuestos sobre la renta han generado un fortalecimiento del dólar y una subida en la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 10 años.

Si bien las encuestas más recientes dan una ventaja a Trump, es necesario esperar los resultados definitivos y la reacción del mercado para anticipar un posible cambio de tendencia en el tipo de cambio, que la semana pasada alcanzó un máximo de $961.

Impacto de la situación en Medio Oriente en el tipo de cambio USD/CLP

El resultado de las elecciones en Estados Unidos podría actuar como catalizador de un cambio de tendencia en el tipo de cambio USD/CLP, pero existe otro factor que influye en el mercado: la situación en Medio Oriente. Recientemente, funcionarios del gobierno iraní anunciaron posibles represalias por el reciente ataque israelí, lo cual podría reactivar la tendencia alcista del cociente WTI/Cobre. Si esto ocurre, el aumento en este cociente sería un obstáculo para la apreciación del peso chileno frente al dólar estadounidense, encareciendo las importaciones de energía.

Perspectivas de la renta fija local

En cuanto a la renta fija local, se ha producido la corrección esperada, alcanzando un primer objetivo a la baja. A partir de este punto, una corrección más profunda o, en su defecto, la reanudación de la tendencia alcista, dependerá en gran medida de si el bono del Tesoro estadounidense a 10 años frena su alza en  la resistencia técnica, situada en aproximadamente +/-   4,40%. La probabilidad de que ocurra este quiebre está condicionada a los resultados de las elecciones en EE. UU., los cuales tendrán un papel fundamental en la trayectoria futura del mercado de bonos tanto a nivel local como internacional.

Continuaremos monitoreando de cerca los eventos y proporcionando las actualizaciones necesarias para optimizar sus carteras.