La pasada reunión del Comité de Mercado Abierto de la FED marcó un punto de inflexión significativo en la política monetaria de Estados Unidos, con un recorte agresivo de 50 puntos base en la tasa de los fondos federales.

Este movimiento, aunque anticipado por el mercado, fue superior a las expectativas convencionales y refleja una postura proactiva de la FED frente a las condiciones económicas actuales.

¿Qué está pasando en los mercados?

Reacciones en Renta Fija y Variable:

Previo a la publicación del informe de proyecciones económicas, el mercado esperaba que la FED fuese más agresiva en su trayectoria de recorte de tasas hacia el futuro. Sin embargo, dicho informe mostró que los representantes de la FED no serían tan agresivos en estos recortes, lo que ha provocado un rebote de la tasa del bono a 10 años. Esto podría resultar en una depreciación a corto plazo de los instrumentos de renta fija, especialmente aquellos de mayor duración.

A medio plazo, se espera que las tasas mantengan una tendencia a la baja, condicionada por el contexto electoral en EE.UU. y otros factores geopolíticos, como las tensiones en Medio Oriente.

Impacto en la Renta Variable:

En cuanto a la renta variable, el S&P500 se ha mantenido cerca de máximos históricos, impulsado por fuertes resultados corporativos y una perspectiva favorable de crecimiento de utilidades a medio plazo. No obstante, eventos inflacionarios inesperados podrían afectar negativamente esta tendencia.

Dinámica del tipo de cambio:

En el ámbito del tipo de cambio, el peso chileno podría beneficiarse de la recuperación del precio del cobre, presionando la paridad CLP/USD a la baja. Sin embargo, un aumento en la incertidumbre geopolítica podría reforzar la demanda por dólares como activo refugio, influyendo en un posible aumento de la paridad. Los niveles técnicos a vigilar son un soporte en $905 y una resistencia en $935.

Continuaremos monitoreando de cerca los eventos y proporcionando las actualizaciones necesarias para optimizar sus carteras.

La semana pasada observamos un comportamiento distinto del peso chileno frente al dólar norteamericano, que contrasta con las monedas como el dólar canadiense, australiano y neozelandés desde inicios de agosto.

Este desmarque sugiere que el reciente tono más bajista del Banco Central de Chile podría estar anticipando un enfoque similar por parte de la política monetaria norteamericana, aunque la realidad del mercado aún inclina hacia una probabilidad mayor de un recorte modesto de 25 puntos base en la tasa de interés por el FED en su próxima reunión.

¿Qué está pasando en los mercados?

Perspectivas del tipo de cambio y Renta Fija

Anticipamos que el tipo de cambio USDCLP podría experimentar presión alcista en los días venideros, con una resistencia significativa estimada entre $950 y $970, marcando potencialmente el fin de su tendencia alcista a corto plazo. Sin embargo, cualquier corrección o caída en el tipo de cambio podría ser más probable tras la reunión del FED, especialmente si se observa una apreciación en monedas comparables.

En el ámbito de la renta fija, la corrección actual y futura de las tasas está altamente correlacionada con las expectativas de un recorte sustancial de la tasa de interés en EE.UU. antes de finales de 2024. De no cumplirse estas expectativas, podríamos ver una toma de utilidades que impulse un repunte en las tasas de interés, un movimiento al cual debemos estar atentos post-reunión del FED.

Implicaciones para la Renta Variable

Los índices de renta variable han mostrado un retroceso la semana pasada, lo cual no necesariamente indica un cambio hacia una tendencia bajista, aunque históricamente los inicios de recortes en las tasas por el FED coinciden con caídas en la renta variable. 
La dirección clara probablemente se definirá después de las elecciones presidenciales en EE.UU., cuyo primer debate (y probablemente el único) está programado para mañana martes 10.

Nuestra atención se mantiene en los próximos desarrollos del FED y su impacto en los mercados globales.

En Alfredo Cruz y Cía. continuamos monitoreando estos desarrollos de cerca, ajustando nuestras recomendaciones para optimizar sus estrategias de inversión frente a estos cambios globales.