Perspectivas Financieras: dinámicas actuales en los precios de commodities y proyecciones económicas
En nuestro análisis semanal, abordamos las recientes tendencias en el mercado y su potencial impacto en la política monetaria y las inversiones. Comenzamos el mes con buenas señales en el precio de commodities.
¿Qué está pasando en los mercados?
Evolución del indicador PCE y precios de commodities
El último dato del PCE norteamericano, un indicador clave de la inflación, se publicó el pasado 28 de junio y mostró una estabilidad conforme a las expectativas, sugiriendo una continua moderación de los precios.
Este comportamiento está en línea con la reciente tendencia a la baja en los precios de los commodities alimenticios como el trigo, el maíz y la soja, los cuales han visto revertidas sus alzas previas, alejando por ahora las preocupaciones sobre un resurgimiento de la inflación.
Precios de la energía y transporte marítimo
Mientras los precios de alimentos muestran descensos, los sectores de la energía y el transporte marítimo demandan nuestra atención. El petróleo y el gas natural mantienen una vigilancia alta debido a su impacto inflacionario potencial, mientras que el transporte marítimo, que ha registrado un aumento significativo desde comienzos de año, también podría influir en la inflación futura.
Estas variables serán cruciales para determinar la dirección de la inflación en Norteamérica y, por ende, las decisiones del FED respecto a posibles recortes de la tasa de interés, especulados para septiembre.
Mercado laboral y estrategias de inversión local
Adicionalmente, las próximas cifras del mercado laboral norteamericano, que se publicarán este viernes 5 de julio, serán decisivas para anticipar movimientos económicos futuros. A nivel local, tras las nuevas proyecciones de inflación para 2025 del Banco Central, observamos un rendimiento mixto en los fondos mutuos: mientras los fondos nominales de mediano plazo y los en UF de largo plazo han mostrado retrocesos, los reajustables a un año han liderado en rentabilidad, reafirmando nuestra recomendación de sobreponderar estos últimos.
En Alfredo Cruz y Cía. continuamos monitoreando estos desarrollos de cerca, ajustando nuestras recomendaciones para optimizar sus estrategias de inversión frente a estos cambios globales.
Perspectivas Financieras: proyecciones de inflación y decisiones de política monetaria en EE.UU.
En una semana clave para los mercados financieros, con eventos significativos tanto en Estados Unidos como a nivel local, nuestro análisis se centra en proporcionar una visión clara de los movimientos económicos y sus implicaciones para sus estrategias de inversión.
Perspectivas de inflación y política monetaria en EE.UU.
Este miércoles, el dato de inflación de mayo se revelará a las 8:30 AM, anticipando una variación mensual del 0,10% y un dato anualizado del 3,40%. Más tarde, a las 14:00 PM, el FED anunciará su decisión sobre las tasas de interés, donde se espera que se mantengan en el rango actual de 5,25%-5,50%. Aunque no se proyecta un recorte de tasas en esta ocasión, el foco estará en las nuevas proyecciones económicas y el “Dot Plot”, que refleja las expectativas de tasas de interés del FOMC.
Este contexto define las expectativas del mercado y será crucial en la determinación de estrategias de inversión, especialmente con el dólar mostrando resistencia en el nivel de $930.
Actualización de la inflación local y estrategias de inversión
A nivel local, los datos recientes de inflación de mayo han superado ligeramente las expectativas, registrando un 0,30% mensual frente al 0,20% previsto, llevando la inflación anual al 4,1%. Estos resultados ajustan nuestras perspectivas para los próximos meses, manteniendo un enfoque neutral entre activos nominales y reajustables a corto plazo.
A mediano y largo plazo, seguimos recomendando una sobreponderación en fondos reajustables con duraciones de 1 a 3 años, y para inversores dispuestos a asumir más riesgo, considerar extender la duración hasta 5 años.
Estos eventos resaltan la importancia de estar bien informados y preparados para ajustar las estrategias de inversión según cambian las condiciones del mercado. En Alfredo Cruz y Cía., continuamos comprometidos a proporcionarles análisis profundos y estrategias bien fundadas para optimizar sus inversiones y alcanzar sus objetivos financieros.
Perspectivas Financieras: Expectativas de inflación y movimientos de activos financieros
En la última semana, varios indicadores económicos han tenido un impacto notable en los mercados globales, influenciando desde las divisas hasta los activos de renta fija y variable. Aquí les proporcionamos un análisis detallado de estos movimientos y sus posibles consecuencias para sus inversiones.
Inflación y su impacto en los mercados
El último informe de expectativas de inflación de la Universidad de Michigan registró un 3,5%, superando las expectativas del 3,2% y fortaleciendo el dólar estadounidense. Este fortalecimiento llevó a una depreciación de monedas comparables, incluido el peso chileno, que se movió de $918 a $925. Este cambio anticipa el próximo informe sobre la inflación en Estados Unidos, que se publicará el 15 de mayo y se espera que muestre un aumento del 0,40% mensual, con una tasa anualizada potencialmente cercana al 3,40%.
Análisis de variables clave
Gráfico mensual de inflación norteamericana YoY comparada con precio gasolina, soya, maíz, índice de contenedores, arriendos en EE.UU. y petróleo WTI.
Utilizando el gráfico de apoyo que incluye múltiples variables, observamos que la mayoría de estos indicadores apuntan al alza. Esto sugiere que la inflación anualizada podría estar más cercana al rango de 3,8%-4,80%, en lugar del 3,50% actualmente anticipado por el mercado.
Implicaciones para los mercados financieros
Si la inflación resulta ser mayor de lo esperado, podríamos ver retrocesos en monedas y renta fija, especialmente en bonos corporativos, cuyos spreads han disminuido sin una justificación clara. Un dato de inflación elevado también podría afectar negativamente al índice S&P 500, potencialmente llevándolo a 4,900 puntos, aunque esto podría representar una oportunidad de compra. Por el contrario, un dato más bajo de lo esperado podría validar la compresión de los spreads corporativos y propiciar una caída en las tasas de interés soberanas, allanando el camino para que el S&P 500 alcance los 5,500 puntos.
En Alfredo Cruz y Cía., estamos atentos a estos desarrollos. Agradecemos su confianza en nuestra gestión y estamos disponibles para cualquier consulta o revisión de su estrategia de inversión que consideren pertinente.
Perspectivas Financieras:Tensiones geopolíticas y movimientos en tasas de interés
La presente semana ha sido testigo de eventos significativos que influencian los mercados financieros globales, particularmente con el desarrollo de tensiones geopolíticas y sus efectos en las dinámicas de los mercados de renta variable y fija. A continuación, les ofrecemos un análisis detallado de estos eventos y sus implicancias.
¿Qué está pasando en los mercados?
Geopolítica y su impacto en la renta variable
El reciente envío de misiles de Irán hacia Israel ha incrementado las tensiones en Medio Oriente, aunque los analistas no anticipan un escalamiento del conflicto a nivel regional. Esta situación ha sido recibida de manera relativamente positiva por los mercados, que parecen haber internalizado ya un grado de riesgo político. Según la recomendación de Estados Unidos a Israel de contener represalias, se espera que la Renta Variable Americana continúe siendo guiada por factores internos tales como actividad económica, inflación, empleo y utilidades.
Renta Fija Americana y perspectivas de tasas
En el ámbito de la Renta Fija Americana, las tasas a corto plazo podrían mantenerse en ascenso. Técnicamente, los bonos del tesoro a 2 años enfrentan una resistencia en 5,00% y podrían moverse hacia 5,15% o reajustarse al soporte de 4,75% observado anteriormente. En cuanto a los bonos a 10 años, ya han superado resistencias previas y podrían acercarse a los máximos de octubre 2023.
Datos económicos y proyecciones inflacionarias
El reciente dato del IPC en Estados Unidos, que registró un aumento de 0,4% en su medición subyacente para marzo, sugiere persistentes desafíos inflacionarios. Este resultado, superior a las expectativas, plantea interrogantes sobre la eficacia de las políticas monetarias actuales para controlar la inflación a medio plazo.
Impacto en el dólar y el peso chileno
Este entorno ha reforzado la posición del dólar a nivel global, influenciando directamente la paridad CLP/USD, donde $975 representa una resistencia clave. A su vez, la ligera apreciación del precio del cobre ha mitigado una depreciación más pronunciada del peso chileno. Anticipamos que la paridad seguirá influenciada por los desarrollos en los mercados internacionales a corto plazo.
Próximos eventos clave
Mirando hacia adelante, eventos críticos incluyen la publicación del PIB y la medición de inflación PCE en Estados Unidos. Estos podrían impulsar aún más las tasas americanas y fortalecer el dólar globalmente, afectando estrategias de inversión y posicionamiento de cartera.
En Alfredo Cruz y Cía., seguimos comprometidos a ofrecerles análisis de mercado de alto nivel y recomendaciones estratégicas para navegar este complejo ambiente financiero, asegurando que sus inversiones estén bien posicionadas para aprovechar oportunidades y mitigar riesgos.
Perspectivas Financieras: tres eventos cruciales y sus posibles repercusiones
Tenemos el agrado de compartir contigo nuestras últimas observaciones acerca de las principales variables económicas que influirán en el mercado financiero esta semana.
¿Qué está pasando en los mercados?
La semana pasada se generaron tres noticias que nos advierten de un futuro escenario, bastante más complejo del propuesto por la gran mayoría de analistas del mercado.
1. Inflación Norteamericana: un eco del pasado
La primera noticia tiene relación con la minuta de la última reunión de la FED (Banco Central Norteamericano), quienes ven un riesgo significativo de inflación y que podría necesitar de mayores tasas de interés.
Como antecedente, vemos que la tasa del bono norteamericano de 10 años alcanzó un 4,3%, lo cual había sido el máximo al cual llegó en octubre del 2022. Esto nos lleva a analizar el siguiente gráfico (preparado por Principal Asset Management), que compara el ciclo inflacionario norteamericano entre los años 1966 – 1982 con el periodo 2014 al presente.
En él, podemos observar que la evolución de la inflación anualizada del período 1966 al 1977 es muy similar al 2014 hasta el primer trimestre de 2024, pero luego -y si la historia se sigue repitiendo como pareciera nos está advirtiendo la FED- vendría un segundo ciclo inflacionario que continuaría fortaleciendo al dólar norteamericano y depreciando al peso chileno.
2. Crisis Inmobiliaria en China: Evergrande en bancarrota
La segunda noticia ha sido la declaración de bancarrota del gigante inmobiliario chino Evergrande. Muchos analistas lo comparan con un momento similar al colapso financiero del Banco Lehman Brothers.
Esto podría ser el inicio de una crisis de deuda significativa, sin embargo, esto no ha complicado a las autoridades monetarias chinas, quienes el domingo bajaron levemente la tasa de interés de 1 año, desde un 3,55% a un 3,45%. Por otra parte, la tasa de interés a 5 años no fue recortada como lo esperaba el mercado y esto se traduce en más incertidumbre.
3. Movimientos significativos en grandes carteras de inversión
La tercera noticia viene de la obligación de los grandes inversionistas norteamericanos de informar sus posiciones financieras. Este ejercicio reflejó que Berkshire Hathaway de Warren Buffett vendió casi US$ 8.000 millones en acciones que compró en el segundo trimestre de 2023. Michael Burry, el inversor de “Big Short” que se hizo famoso por predecir correctamente el épico colapso del mercado inmobiliario en 2008 , compró opciones PUT (bajistas en el precio) en los índices Nasdaq y S&P500 por un monto de US$1.600 millones.
Todo esto ha tenido un efecto negativo en los fondos mutuos de renta fija mayores a tres años y principalmente los reajustables por sobre los nominales, lo que apoya nuestra recomendación de sobre ponderar duraciones de 1-3 años y mayormente nominal por sobre los reajustables, al menos hasta diciembre de este año.
No obstante, la duda es si el alza en el precio del tipo de cambio podría generar presiones inflacionarias que nos lleven a concentrar nuestra inversión en renta fija a una duración no mayor a un año y mayormente reajustable por sobre la nominal. Pero una potencial caída de la demanda agregada nos hace estimar que en el corto plazo la convergencia de la inflación y las eventuales decisiones del Banco Central está relativamente asegurada, lo que nos mantiene por ahora en una duración de 1-3 años y mayormente nominal.
4. Expectativas para el cobre y su impacto local
Finalmente, una mala señal que no caería bien en el mercado local podrían ser las expectativas sobre el precio del cobre, pues pese a la caída que ha formado desde US$5,0/libra, su precio se mantiene transado sobre la línea de tendencia alcista que se viene formando desde marzo del 2020, cuando alcanzó un mínimo en US$2,0/libra. Si en las próximas semanas vemos que el precio del cobre cae bajo US$3,65/libra, veríamos plausible una caída hasta US$3,15/libra. Bajo este escenario, deberá mantener en alto la cotización del tipo de cambio USDCLP y evitar así que vuelva al rango de $800/$820, lo que algunos economistas ven como punto de equilibrio de corto y mediano plazo.
En resumen, estamos navegando por tiempos económicos inciertos, y estos eventos refuerzan la necesidad de una estrategia financiera sólida y adaptable. Como siempre, estamos aquí para guiarle en cada paso del camino.
¡Que tengas una excelente semana!
Esperamos que esta información les sea de utilidad para tomar decisiones informadas en relación a sus inversiones y estrategias financieras. No duden en contactarnos si desean ampliar algún aspecto o si tienen alguna pregunta adicional.
Lo que necesitas saber sobre las caídas en Nasdaq y S&P500
Tenemos el agrado de compartir contigo nuestras últimas observaciones acerca de las principales variables económicas que influirán en el mercado financiero esta semana.
¿Qué está pasando en los mercados?
Mercado Internacional:
Las bolsas norteamericanas, específicamente los índices Nasdaq y S&P500, han registrado su segunda semana consecutiva de caídas. A pesar de la acumulación de una disminución del 6% en el Nasdaq y un 3,5% en el S&P500, estos ajustes no son significativos todavía. Es importante recordar que el Nasdaq ha aumentado casi un 50% desde enero, mientras que el S&P 500 ha subido un 20%.
La corrección actual se ha desencadenado después de la rebaja de Fitch a la clasificación de riesgo de la deuda de EE.UU. de AAA a AA+. Esto probablemente precipitará un nuevo debate entre Demócratas y Republicanos sobre el límite de la deuda, lo cual podría resultar en una reducción del gasto público y, a su vez, en la toma de utilidades que genera estas correcciones.
En cuanto al sector privado, la reciente conclusión del reporte de utilidades del 2T23 del índice S&P500 muestra una disminución del 3,8% en las utilidades trimestrales y un ligero aumento de los ingresos del 0,40%. Estos datos apuntan a una corrección dentro de una tendencia alcista a corto plazo, en lugar de un cambio en la tendencia bajista.
Mercado Local:
En el ámbito doméstico, la inflación de julio de 2023 resultó levemente por encima de las expectativas, pero no lo suficiente para alterar las perspectivas a fin de año. Esto ha resultado en una ligera recuperación en las tasas nominales a corto plazo.
Sin embargo, las tasas a largo plazo en UF han continuado aumentando, lo cual podría presionar la rentabilidad de los fondos mutuos con duración de 3-5 años. Por ello, continuamos recomendando invertir considerando instrumentos con una duración de entre 1-3 años.
En cuanto al tipo de cambio, ha seguido aumentando a pesar de las declaraciones de Rosanna Costa, Presidente del Banco Central de Chile, lo que se debe a una liquidación de posiciones largas en pesos a nivel local, aprovechando las tasas de interés, y a la fortaleza del dólar norteamericano, cuya tasa de interés podría mantenerse alta al menos hasta mediados de 2024.
¡Que tengas una excelente semana!
Esperamos que esta información les sea de utilidad para tomar decisiones informadas en relación a sus inversiones y estrategias financieras. No duden en contactarnos si desean ampliar algún aspecto o si tienen alguna pregunta adicional.
El pasado martes 26 de julio realizamos un nuevo webinar para todos los clientes que invierten con nosotros a través del área de Gestión Patrimonial.
En esta oportunidad, Arturo Curtze, Analista Senior de nuestra Consultora repasó el contexto y proyecciones que tiene la Renta Fija, en un panorama de inflación e incertidumbre.
Si no pudiste participar o quieres revisar nuevamente esta sesión, lo puedes ver a continuación
