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Hacienda sube proyección de crecimiento para este año y prevé menor precio del cobre

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Una mejora respecto del escenario de crecimiento que se había proyectado en julio informó la semana pasada el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, en el contexto del debate del proyecto de Ley de Presupuestos 2019.

El crecimiento económico esperado por el Gobierno para este año -que es parte de los supuestos macro del proyecto- se elevó desde el 3,8% al 4,1%.

El pronóstico se ubica en la parte baja del rango de proyección que el Banco Central (BC) entregó en su último Informe de Política Monetaria (IPoM) para el PIB de este año, que se situó entre 4% y 4,5%.

De acuerdo a la última Encuesta de Expectativas Económicas del BC, los expertos prevén una expansión en 2018 de 4%. Coincidiendo también con las proyecciones de otras instituciones internacionales como la OCDE y el Banco Mundial.

Para 2019, Hacienda proyecta que la economía crezca 3,8%.

“Me han catalogado hoy de optimista, quiero aceptar el calificativo de ser moderadamente optimista. Cuando actualizamos la proyección de crecimiento a principios de julio a 3,8% en 2018, también se nos dijo que era muy optimista, y en el camino el Banco Central aumentó su proyección en un rango de 4%, 4,5%”, indicó el ministro Larraín, tras ser calificado de optimista por parlamentarios de oposición.

Calificación con la que coinciden al interior del área de Inversiones de Alfredo Cruz & Cía. Leer más sobre este tema AQUÍ

Ajuste del precio del cobre

Por otro lado, Hacienda ajustó su estimación del precio del cobre para 2018. En julio proyectó un valor promedio de US$ 3,12 la libra, y ahora se ubicó la estimación en US$ 2,96 la libra. Para 2019, el mineral reportaría un valor promedio de US$ 3 la libra.

Larraín explicó que la baja se debe a que la proyección anterior se había entregado justo antes de que se desatara la “guerra comercial”. De todos modos, precisó que la estimación se encuentra en línea con lo proyectado por los expertos del Comité Consultivo del Precio del Cobre para 2019 (US$ 3,01). Además, es un punto medio entre la estimación de Cochilco (US$ 3,10) y la del Banco Central (US$ 2,85).

 

B. Central y FMI eleva proyección de crecimiento de Chile para 2018

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El Consejo del Banco Central (BC), que preside Mario Marcel, elevó la proyección de crecimiento de la economía chilena para 2018, desde el rango de entre 3,25% y 4%, previsto en junio, a entre 4% y 4,5%.

“Nuestro escenario base indica que se ha producido una mejora importante, sostenible de la economía chilena, en la cual el ritmo de crecimiento de la actividad ha ido mejorando, la inflación ha estado contenida y más recientemente también hemos visto mejoras en el mercado del trabajo”, dijo Marcel.

El presidente del instituto emisor recalcó que “Chile enfrenta la coyuntura actual con buenos indicadores macroeconómicos en términos de crecimiento, inflación y del balance de sus cuentas fiscales y externas”.

Para el 2019, el informe proyecta un crecimiento del PIB de entre 3,25% y 4,25%, similar al de junio, y para 2020, un rango de entre 2,75% y 3,75%, por debajo del 3% a 4% estimado en junio.

FMI en la misma línea

En la misma línea que el ente emisor, y por tercera vez consecutiva en el año el Fondo Monetario Internacional (FMI) también elevó su proyección de crecimiento para la economía chilena en 2018: la previsión de alza del PIB subió ahora de 3,8% a 4%.

El ministro de Hacienda, Felipe Larraín, destacó que el informe del FMI reconoce que la economía chilena se está recuperando después de varios años de bajo crecimiento y que este repunte es generalizado.

Sin embargo, Arturo Curtze, Analista Senior del Área de Inversiones de nuestra consultora cuestiona la proyección del B. Central y afirma que es “demasiado optimista” respecto a la expectativa que se está dando en el mundo, puesto que hay varios elementos que indican que el escenario está cambiando.

“Las amenazas y el ruido que genera Trump y la guerra comercial, que en definitiva le puede costar a China un 1% de menor crecimiento hacia el 2020, sumado el aumento de la tasa de interés por parte de la FED configuran un escenario de mayor riesgo lo que pone en duda que el precio del cobre se situé sobre USD3,0/libra en los próximos años, precio que es el piso para conseguir un crecimiento de la economía chilena por sobre el 3,0%-3,5%”.