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Perspectivas Financieras: Valorización histórica y expectativas del S&P500

expectativas del S&P500

Para el comentario de esta semana, hemos resumido una columna publicada en Bloomberg sobre la valorización del mercado de renta variable norteamericano, utilizando datos históricos de los últimos 150 años. A continuación, algunos puntos destacados.

¿Qué está pasando en los mercados?

Valorización actual del Mercado

Cocientes Precio/Ventas y Precio/Valor Libro: Ambos indicadores alcanzan máximos desde 1994.

Cociente Precio/Utilidades: Según este indicador, el mercado de renta variable estadounidense es el segundo más caro desde 1880, solo superado por un momento anterior.

Expectativas

Pese a la alta valorización, la razón detrás del atractivo actual de los índices se encuentra en las expectativas de crecimiento de utilidades y ventas:

  • Crecimiento proyectado de utilidades: Se espera un promedio superior al 10% para los próximos siete trimestres (hasta el 2T2026).
  • Crecimiento proyectado de ventas: Promedio superior al 5%.

De cumplirse estas expectativas, la valorización esperada del índice S&P500 se mantendría alrededor de 23x para 2026. Esto contrasta con los promedios históricos:

  • Promedio de los últimos 10 años: 17.5x.
  • Promedio de los últimos 5 años: 19.0x.

Sin embargo, si estas expectativas no se materializan, el ajuste del índice solo podría ocurrir mediante una caída en las valorizaciones, postergada en parte por el entorno electoral y las expectativas generadas.

Continuaremos monitoreando de cerca los eventos y proporcionando las actualizaciones necesarias para optimizar sus carteras.

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Lo que necesitas saber sobre las caídas en Nasdaq y S&P500

Tenemos el agrado de compartir contigo nuestras últimas observaciones acerca de las principales variables económicas que influirán en el mercado financiero esta semana.

¿Qué está pasando en los mercados?

Mercado Internacional:

Las bolsas norteamericanas, específicamente los índices Nasdaq y S&P500, han registrado su segunda semana consecutiva de caídas. A pesar de la acumulación de una disminución del 6% en el Nasdaq y un 3,5% en el S&P500, estos ajustes no son significativos todavía. Es importante recordar que el Nasdaq ha aumentado casi un 50% desde enero, mientras que el S&P 500 ha subido un 20%.

La corrección actual se ha desencadenado después de la rebaja de Fitch a la clasificación de riesgo de la deuda de EE.UU. de AAA a AA+. Esto probablemente precipitará un nuevo debate entre Demócratas y Republicanos sobre el límite de la deuda, lo cual podría resultar en una reducción del gasto público y, a su vez, en la toma de utilidades que genera estas correcciones.

En cuanto al sector privado, la reciente conclusión del reporte de utilidades del 2T23 del índice S&P500 muestra una disminución del 3,8% en las utilidades trimestrales y un ligero aumento de los ingresos del 0,40%. Estos datos apuntan a una corrección dentro de una tendencia alcista a corto plazo, en lugar de un cambio en la tendencia bajista.

Mercado Local:

En el ámbito doméstico, la inflación de julio de 2023 resultó levemente por encima de las expectativas, pero no lo suficiente para alterar las perspectivas a fin de año. Esto ha resultado en una ligera recuperación en las tasas nominales a corto plazo.

Sin embargo, las tasas a largo plazo en UF han continuado aumentando, lo cual podría presionar la rentabilidad de los fondos mutuos con duración de 3-5 años. Por ello, continuamos recomendando invertir considerando instrumentos con una duración de entre 1-3 años.

En cuanto al tipo de cambio, ha seguido aumentando a pesar de las declaraciones de Rosanna Costa, Presidente del Banco Central de Chile, lo que se debe a una liquidación de posiciones largas en pesos a nivel local, aprovechando las tasas de interés, y a la fortaleza del dólar norteamericano, cuya tasa de interés podría mantenerse alta al menos hasta mediados de 2024.

¡Que tengas una excelente semana!

Esperamos que esta información les sea de utilidad para tomar decisiones informadas en relación a sus inversiones y estrategias financieras. No duden en contactarnos si desean ampliar algún aspecto o si tienen alguna pregunta adicional.
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