Tras cuatro años de magros resultados, el crecimiento y la inversión volvieron a dar buenas noticias para el economía chilena. Así lo vino a confirmar la publicación de las Cuentas Nacionales (CCNN) por parte del Banco Central al cuarto trimestre de 2018, que junto con ratificar la expectativa de un aumento de la actividad de 4%, mostró que la Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) cerró el ejercicio pasado con una mejora de 4,7%.
Si bien este desempeño estuvo por debajo de lo que esperaban en el Gobierno y algunos analistas, ello se dio en un escenario en que el mismo reporte dio cuenta de un deterioro mayor a lo que se conocía en los años 2016 y 2017. Así, en cada ejercicio pasó de caer 0,7% y 1,1%, a 1,3% y 2,7%, respectivamente.
Con todo, el alza de la inversión marcó el año pasado su primer registro positivo desde 2013, período que terminó con un aumento de 3,3%.
Así, y en medio de un escenario donde sobresalió tanto el aporte de la minería como de aquellos rubros no mineros, el dinamismo llevó al Producto Interno Bruto (PIB) a los US$ 298.798,1 millones.
¿Qué se espera para el 2019?
Las cifras que entregó el instituto emisor sorprendieron a gran parte de los analistas de mercado, ya que el último cuarto del año la economía anotó una expansión de 3,6%.
Sin embargo para este año, el escenario no se visualiza muy óptimo.
A pesar de que la mayoría de los analistas del mercado coinciden en que el crecimiento debería ir de menos a más, proyectando un PIB sobre un 3% para éste y el próximo año, hay otros analistas más cautos.
En este grupo se encuentra el Analista Senior del área de Gestión Patrimonial de nuestra consultora, Arturo Curtze, quien luego de analizar el mercado y sus distintas aristas de cómo se están dando las cosas, dice que “la curva de tasas de interés de papeles del Banco Central están asumiendo una desaceleración del PIB, y esa desaceleración podría ser de 1,5%”.
¿La razón?
Según Curtze, para hacer el análisis hay una estrecha relación con el precio del cobre a corto plazo, y para proyectar un PIB sobre 3% el valor del metal rojo debería bordear los US$ 3 la libra para este año, y no tenemos la certeza de que así sea.
El analista señala que “si no se confirman los brotes verdes de la economía europea y china, tenemos un escenario donde el precio del cobre debería caer a UD$2,5 la libra”. Con todo, los precios de los commodities en el mundo deberían caer.
En efecto, lo anterior cobra importancia ya que los agentes del mercado están descontando que la actividad económica se seguirá debilitando, situación que ha sido capturada por la estructura de las tasas de interés de largo plazo del Banco Central y Tesorería.
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