La semana pasada estuvo marcada por decisiones clave en política monetaria tanto a nivel local como internacional. El Banco Central de Chile y la Reserva Federal de Estados Unidos redujeron sus tasas de interés en 25 puntos base, situándolas en niveles similares, mientras los mercados reaccionaron de forma mixta a datos inflacionarios y expectativas de recortes futuros.
Durante la semana pasada, el Banco Central de Chile redujo la tasa de interés en 25 puntos base, llevándola al 5,0%. Este nivel se encuentra apenas 1,0% por encima de la tasa neutral estimada en 4,0%, siempre bajo el supuesto de que la inflación convergerá al 3,0% anual en un horizonte de dos años. En este contexto, se anticipa una pausa en la política monetaria, debido a que la inflación podría subir temporalmente al 5,0% durante el primer semestre de 2025.
Por su parte, la Reserva Federal también recortó su tasa en 25 puntos base, igualándola al nivel del Banco Central de Chile. Sin embargo, las expectativas de recortes para 2025 se moderaron, pasando de 100 puntos base a solo 50. Este ajuste fortaleció inicialmente al índice del dólar (DXY), que rompió su resistencia de corto plazo en $108.
El viernes pasado, el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) de Estados Unidos mostró una cifra menor a la esperada, debilitando el DXY y favoreciendo la valorización de activos de riesgo. A pesar de ello, el índice del dólar se mantiene en torno a los 108, lo que mantiene el riesgo de que el tipo de cambio USD/CLP supere los $1000, especialmente si no se observa una caída significativa del DXY o en la relación WTI/Cobre. Esta última ha seguido apoyando la depreciación del peso chileno frente al dólar.
En el ámbito de la renta variable, el índice S&P500 ha respetado su soporte alcista en 5800 puntos. Actualmente, con un nivel de 6000 puntos, el índice tiene margen para formar un nuevo tramo alcista y alcanzar los 6300 puntos, un aumento del 5%, en el transcurso del primer semestre 2025.
El alza en la tasa de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha ejercido presión sobre toda la curva de rendimiento de la renta fija norteamericana. Este efecto también podría impactar las tasas locales al alza, un fenómeno que sería más evidente a partir de enero próximo.
Continuaremos monitoreando de cerca los eventos y proporcionando las actualizaciones necesarias para optimizar sus carteras.
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