El comportamiento del peso chileno se mantiene en línea con monedas como el dólar australiano (ajustado inversamente para compararlo), el dólar canadiense y, en menor medida, el dólar neozelandés. En ciertos momentos, presenta similitudes con el peso mexicano, aunque se desmarca del real brasileño, que alcanzó mínimos históricos debido a las preocupaciones de los inversionistas sobre las propuestas fiscales en Brasil.
¿Qué está pasando en los mercados?
Mercado Cambiario y el Índice del Dólar DXY
Durante la última semana, mientras el real brasileño se depreciaba, el peso chileno se apreció junto a otras monedas comparables, siguiendo la debilidad del índice del dólar DXY. Este índice interrumpió su caída al encontrar soporte en su línea de tendencia alcista. Esto indica que el primer intento de establecer una tendencia bajista del DXY ha fallado.
- Escenario Alcista del DXY: Si el índice supera su resistencia en torno a $108, el tipo de cambio USDCLP tendría menos probabilidades de formar una corrección significativa hacia niveles de $965.
- Escenario Bajista del DXY: Si el índice DXY retoma una tendencia bajista, es altamente probable que el tipo de cambio USDCLP siga el movimiento, con proyecciones de caída hacia al menos $965.
Mercado de Renta Variable: S&P 500
El índice S&P 500 continúa mostrando solidez. De las 500 empresas que lo conforman, 482 ya han reportado utilidades, con un crecimiento promedio del 9,0%, superando ampliamente el 5,0% proyectado. Esto ha permitido que el índice se mantenga por encima de los 6.000 puntos, con un objetivo técnico situado en el rango de los 6.150 puntos.
Sin embargo, los 5.855 puntos se perfilan como un soporte crítico dentro de la tendencia alcista actual. Una corrección que perfore este nivel podría señalar un cambio estructural en la tendencia, justificando un ajuste en la exposición a renta variable estadounidense.
Valoraciones
La relación precio/utilidad esperada del S&P 500 se encuentra en 22,8 veces, lo que implica una tasa de rentabilidad exigida del 4,38%. Esto supera levemente la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años en EE.UU., lo que genera un margen reducido para errores en las expectativas de utilidades futuras. Una desviación significativa en las proyecciones de crecimiento de utilidades podría tener un impacto inmediato en la valoración del índice.
Continuaremos monitoreando de cerca los eventos y proporcionando las actualizaciones necesarias para optimizar sus carteras.