Para el comentario de esta semana, hemos resumido una columna publicada en Bloomberg sobre la valorización del mercado de renta variable norteamericano, utilizando datos históricos de los últimos 150 años. A continuación, algunos puntos destacados.
Cocientes Precio/Ventas y Precio/Valor Libro: Ambos indicadores alcanzan máximos desde 1994.
Cociente Precio/Utilidades: Según este indicador, el mercado de renta variable estadounidense es el segundo más caro desde 1880, solo superado por un momento anterior.
Pese a la alta valorización, la razón detrás del atractivo actual de los índices se encuentra en las expectativas de crecimiento de utilidades y ventas:
De cumplirse estas expectativas, la valorización esperada del índice S&P500 se mantendría alrededor de 23x para 2026. Esto contrasta con los promedios históricos:
Sin embargo, si estas expectativas no se materializan, el ajuste del índice solo podría ocurrir mediante una caída en las valorizaciones, postergada en parte por el entorno electoral y las expectativas generadas.
Continuaremos monitoreando de cerca los eventos y proporcionando las actualizaciones necesarias para optimizar sus carteras.
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