¿Qué está pasando en los mercados?
La situación actual en la curva de rendimiento de los bonos del gobierno de Estados Unidos ha generado un desequilibrio en los plazos cortos que va desde 1 mes hasta 4 meses. Este fenómeno puede ser atribuido a las discusiones en torno a la ampliación del techo de la deuda del gobierno estadounidense, lo que se refleja en el gráfico que muestra las tasas de interés desde 1 mes hasta 30 años.
Al observar la curva de rendimiento, podemos notar que la tasa de interés a 1 mes se sitúa en un 4,10%, mientras que la tasa a 4 meses alcanza el 5,20%, lo que representa un desequilibrio de corto plazo. Normalmente, la curva de rendimiento presenta una forma más lineal cuando es positiva o negativa.
La razón de este desequilibrio se encuentra en la falta de consenso en el Congreso de EE.UU. para ampliar el límite de la deuda. Esto podría ocasionar un incumplimiento en sus obligaciones, por lo que el mercado demanda una mayor tasa de interés para compensar el riesgo.
¿Cuál es su efecto en el tipo de cambio?
Este desequilibrio en la curva de rendimiento podría afectar la valorización del dólar frente al peso chileno, ya que el valor entre estas monedas está determinado por el diferencial de las tasas de interés.
Mientras el desequilibrio persista, es probable que el dólar se fortalezca frente a monedas comparables, incluido el peso chileno. Esto podría mantener el tipo de cambio USDCLP en un rango de $785-$845 por un tiempo, a la espera de una resolución en el tema del techo de la deuda y la política monetaria de la Reserva Federal (FED).